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柴油市場,近四年內同期數據說明,1-2月份柴油供需面差異不大,同處于需求弱勢周期內。不過,1月份山東獨立煉廠柴油價格的相對-,屬于供需面的意外因素導致。我們認為,2月份山東獨立煉廠柴油價格不能排除下調價格,以回歸正常供需面的可能性;
據昆山工廠柴油配送公司監測數據,截至2019年1月23日,柴油—原油價差為1801元/噸,與往年同期均值相比偏高42元/噸;從燃油-原油價差來看,燃油—原油價差為2252元/噸,與2018年同期相比偏低641元/噸;
從價差運行來看,1月12日-16日山東獨立煉廠燃油價格大跌,表明燃油供需面的-弱勢。與此同時,主營單位燃油外采量偏少,煉廠燃油出貨量存在壓力,又是造成燃油暴跌的直接誘因;
從近期來看,原油走弱后,山東獨立煉廠汽柴油市場跌幅滯后,汽柴油所表現的抗跌性超出了我們的預計。不過,從外采消息來看,近期主營外采偏向柴油,而非燃油,華北、西北相對積極,而華東動作較少;
至于2月份山東獨立煉廠汽柴油價格走勢,需要關注汽柴油的需求強弱周期問題;
在燃油的強周期內,注意1月份燃油偏弱與2月份燃油修復偏格的問題,2月份山東獨立煉廠柴油價格不能排除下調價格。
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