做多安全邊際較高
長流程鋼廠增產意愿不強。今年上半年螺紋鋼庫存難以下降至往年正常水平，長流程鋼廠利潤水平將持續受到壓制，因此鋼廠會在鐵水生產、高爐添加廢鋼以及轉爐添加廢鋼方面嚴格控制產量。
港口鐵礦石庫存接近以來的低位，港口鐵礦石到貨量出現明顯向上拐點，鐵礦石疏港量出現向下拐點。國內---發生后，下游需求完全停滯，螺紋鋼產量有所下降，但螺紋鋼仍然大幅累庫，期現價格大幅下挫，上海螺紋鋼現貨價格已經下降至供給側結構性改革后的點3440元/噸。2019年1月，巴西淡水河谷發生后，鐵礦石指數上升至80美元/噸以上，估值偏高1。
根據統計觀察，astma500grb美標鋼管供應，4月中下旬以后，螺礦比都會走出流暢的趨勢行情。其中2015年、2016年和2019年螺礦比趨勢向下，2017年和2018年趨勢向上。2015年和2016年，我國鋼鐵行業較為混亂、處于無序競爭狀態，鋼廠出現巨幅虧損，但是產量不減，造成螺礦比走低。2019年螺礦比大幅走弱，是由于淡水河谷影響下，鐵礦石價格大漲。2017年和2018年，大力推進供給側結構性改革，同時限產力度較大，鋼鐵生產供應端受到---壓縮，鋼價大幅上漲，螺礦比---走強。
“近1個多月來，鐵礦石去庫存---，這也證明了鐵礦石需求的復蘇。”業內人士表示。
中國鐵礦石進口來源地包括巴西、澳洲、印度等。由于公共衛生事件的擴散，上述地區在鐵礦石開采、發運等方面均受到不同程度的影響。不過，---對鐵礦石供應端的效應正逐漸減少。例如，據標普普氏研究團隊統計，2020年前15周，澳洲大鐵礦石生產商發運鐵礦石2.29億噸，較上一年同期增長4.7%。
“幾大礦山的鐵礦石供應出現明顯好轉跡象。例如，澳洲必和必拓3月份的周均發貨量比2月份高出190萬噸；巴西淡水河谷3月下旬的周均發貨量達到450萬噸，優于前期400萬噸左右的周均發貨量和去年同期250萬噸左右的周均發貨量。”標普普氏研究團隊向上證報介紹道。
展望后市，業內人士認為，鐵礦石的供需面依舊是影響bdi指數的主要素；隨著----向好，煤炭、豆粕、油脂等---均有需求復蘇的可能，并帶動發運量上升，對bdi指數也有助推作用。
內外礦供應恢復，港口庫存或進入累積階段
一季度前期，受澳洲、巴西-天氣的影響，澳巴的發運量在較低位置徘徊了許久，直到3月初才基本恢復到正常區間，近期的發運量進一步恢復，一期發運量已處于近5年來的偏高水平。在庫存方面，因海外礦山發運受阻，全國45---礦石庫存自從春節之后便一直處于小幅去庫狀態，這也是一季度鐵礦石整體表現偏強的重要原因。然而，隨著發運量-，上周港口庫存出現了春節之后增長，雖然增幅僅有73.05萬噸，但在當前發運格局之下，或許意味鐵礦石港口庫存拐點已經出現。內礦方面，數據顯示，當前內礦供應還未從---沖擊中完全恢復過來，較去年同期水平還有一定差距。隨著后續內礦開工率提升，國內鐵元素的供應將進一步得到補充。
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