螺紋鋼供需相對(duì)平衡 當(dāng)下螺紋鋼的基本面較好。庫(kù)存持續(xù)去化并伴隨部分地區(qū)出現(xiàn)“缺規(guī)格”的情況，庫(kù)存水平已經(jīng)到達(dá)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來同期位置。螺紋的表觀消費(fèi)量高于往年，這都是現(xiàn)貨價(jià)格維持-的重要原因。值得注意的是，即使近期螺紋鋼價(jià)格持續(xù)上行，基差仍然保持在450—500水平附近。筆者認(rèn)為，“缺規(guī)格”已經(jīng)充分反映到了當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格中，這種溢價(jià)不是由于總體的供需情況產(chǎn)生的，是由短期現(xiàn)貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的。在當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)規(guī)模和鋼鐵產(chǎn)量的情況下，“缺規(guī)格”的情況很快將得到-。2017年市場(chǎng)也曾出現(xiàn)過較明顯的“缺規(guī)格”，螺紋鋼現(xiàn)貨一度逼近5000元/噸，但隨后現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)幅度為1500元的下跌。相較于2017年，如今鋼鐵市場(chǎng)的供應(yīng)應(yīng)對(duì)能力已經(jīng)-增強(qiáng)。
距離2019年結(jié)束僅一月有余，入冬鋼價(jià)的回升，很可能讓鋼鐵行業(yè)在這一年再次-收官。數(shù)據(jù)顯示，盡管大型鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)有所下滑，但今年季度，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.33萬億元，同比增長(zhǎng)8.5%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4704億元，海南a29-1020圓鋼，同比增長(zhǎng)39.3%。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)-，今年-個(gè)月全國(guó)粗鋼的總量需求約為8.4億噸，同比增長(zhǎng)8%左右，預(yù)計(jì)全年中國(guó)粗鋼的總量需求將會(huì)接近或達(dá)到10億噸。而鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)顯示，2019年的前9個(gè)月，鋼鐵增長(zhǎng)的主要地區(qū)是亞洲地區(qū)，中國(guó)又是其中的-動(dòng)力來源。 分析師陳克新認(rèn)為，中國(guó)鋼材國(guó)內(nèi)需求的-增長(zhǎng)，完全對(duì)沖掉了出口減弱的拖累，故而2019年中國(guó)鋼材的總量消費(fèi)依然旺盛。 不過，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判，對(duì)于即將到來的新一年，鋼鐵市場(chǎng)的-情緒依舊明顯。
現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)正逐步利用鐵礦石市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。近日，巴西淡水河谷與國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)簽訂了基差貿(mào)易合同。雙方采用大商所鐵礦石2005合約為價(jià)格基準(zhǔn)，a29-1020圓鋼供應(yīng)商，礦種設(shè)定為巴西混合粉brbf。這標(biāo)志著的鐵礦石生產(chǎn)商嘗試?yán)梦覈?guó)鐵礦石價(jià)格作為參考進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，將成為國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)期現(xiàn)結(jié)合的-案例。 據(jù)永鋒國(guó)貿(mào)總經(jīng)理李超介紹，淡水河谷與永鋒國(guó)貿(mào)的基差貿(mào)易模式是典型的賣方叫價(jià)模式，a29-1020圓鋼價(jià)格，雙方以“價(jià)格+基差”為結(jié)算價(jià)格，淡水河谷作為賣方，a29-1020圓鋼報(bào)價(jià)，在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)多次完成了點(diǎn)價(jià)。雙方充分結(jié)合淡水河谷現(xiàn)貨銷售價(jià)格和永鋒國(guó)貿(mào)的采購(gòu)需求，確定在鐵礦石2005合約點(diǎn)價(jià)，參考國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)差等來定基差。具體來看，雙方以相關(guān)機(jī)構(gòu)每日公布的山東港口brbf價(jià)格與鐵礦石2005合約收盤價(jià)差額的均值為基差。同時(shí)，合同約定的鐵品位是62.5%，而實(shí)際交貨鐵品位為63.3%，提高了0.8%。根據(jù)合同-，按鐵品位每升高1%、價(jià)格升水10元/噸來計(jì)算，終價(jià)格是在價(jià)格加基差的基礎(chǔ)上升水8元/噸。基差確定后的連續(xù)5個(gè)工作日內(nèi)，賣方淡水河谷可以發(fā)起點(diǎn)價(jià)。在點(diǎn)價(jià)后，買方利用衍生品市場(chǎng)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
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