螺紋鋼2001合約由于下游消費(fèi)韌性較強(qiáng)，從10月中下旬開(kāi)始企穩(wěn)反彈，雖然鐵礦石跟隨螺紋鋼反彈，但整體力度偏弱。由于鋼材消費(fèi)的季節(jié)性淡季預(yù)期以及價(jià)格偏低，鋼廠對(duì)原料的采購(gòu)并不積極，因此，11月份鐵礦石和焦炭的主力期價(jià)在螺紋鋼振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)的背景下弱勢(shì)不改，跌破10月份的低點(diǎn)，導(dǎo)致噸鋼盤(pán)面利潤(rùn)從500元上升至900元。筆者在之前的報(bào)告中明確-，鐵礦石將向上修復(fù)估值，主要基于幾個(gè)方面的原因：，鐵礦石比廢鋼高，鋼價(jià)反彈后鋼廠-是長(zhǎng)流程生產(chǎn)意愿較強(qiáng)
關(guān)注期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。現(xiàn)今，鋼材價(jià)格十分透明，傳統(tǒng)“低吸高拋、囤貨賺差價(jià)”的經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境。再加上鋼材市場(chǎng)日趨成熟，影響力日益提升。螺紋鋼已經(jīng)連續(xù)5年成為交易的商品品種，熱軋卷板已經(jīng)成為交易的扁平材。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自鋼材上市以來(lái)，螺紋鋼和熱軋卷板價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)大于0.9。鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)的行情變化，直接受到市場(chǎng)的影響，這使鋼材的金融屬性更為突顯。因此，鋼貿(mào)商必須熟悉和參與鋼材市場(chǎng)交易，并學(xué)會(huì)利用市場(chǎng)套期保值功能，合理轉(zhuǎn)移鋼價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。 四是從供應(yīng)鏈上尋求盈利空間，拓展終端市場(chǎng)。李忠雙建議鋼貿(mào)商圍繞終端用戶，采取為工程配送的經(jīng)營(yíng)模式，與城建企業(yè)開(kāi)展緊密合作，s235j2德標(biāo)鋼板報(bào)價(jià)，擴(kuò)大、比例，以
展望后市，國(guó)外主流礦山發(fā)運(yùn)整體穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)不變，澳大利亞礦山季節(jié)性發(fā)運(yùn)量增加。從巴西至青島海運(yùn)費(fèi)變化來(lái)看，12月份，巴西礦到港情況仍不樂(lè)觀，淡水河谷潰壩事故的影響仍在，短期發(fā)運(yùn)增量相對(duì)有限。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至11月24日當(dāng)周，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2124.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少239.3萬(wàn)噸。其中，澳大利亞發(fā)貨總量為1468.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少224.2萬(wàn)噸，澳大利亞發(fā)往中國(guó)的鐵礦石為1230.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少155.8萬(wàn)噸；力拓發(fā)往中國(guó)的鐵礦石419.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少64.4萬(wàn)噸；fmg發(fā)往中國(guó)315.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少41.2萬(wàn)噸。從澳大利亞歷史發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，澳大利亞存在季節(jié)性發(fā)運(yùn)增加趨勢(shì)。從巴西至中國(guó)運(yùn)期來(lái)看，巴西當(dāng)前發(fā)運(yùn)量對(duì)鐵礦石2001合約的供給壓力較小。綜合來(lái)看，港口庫(kù)存壓力較預(yù)期減小，鐵礦石2001合約期價(jià)估值為75美元/噸~80美元/噸。 需求方面，鋼廠在-潤(rùn)-下生產(chǎn)積極性較高，疏港量處于歷年同期高位，生鐵產(chǎn)量保持今年中高水平。短期內(nèi)，鋼材價(jià)格回落對(duì)長(zhǎng)流程生產(chǎn)影響較小，鐵礦石需求仍有保障。 綜合來(lái)看，鐵礦石供需關(guān)系短期相對(duì)平衡，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈-潤(rùn)為原材料價(jià)格提供支撐。預(yù)計(jì)本周，鐵礦石期價(jià)將跟隨鋼價(jià)運(yùn)行。
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